母猪的存栏、补栏积极性将直接影响后期生猪市

从仔猪的价格波动上来看,2011年9月份仔猪市场最高攀升达46元/公斤,之后随猪价回调至11月份的27元/公斤附近,市场谨慎心理明显。春节期间又因为腹泻、五号病等疫情影响,很多地方出现仔猪死亡难养活现象以及节后补栏需求影响再次上涨至日前37元/公斤.但仍未达到前期高点。我们预计在目前猪价回调的情况下,本次仔猪价格上涨受疫病影响要比市场补栏真实需求影响大,仔猪价格短期内仍会围绕目前价格小幅波动。

2012-04-05 13:43 生猪接近历史最高 从农业部发布的最新数据看,当前生猪存栏、母猪数量已接近历史最高水平,这可能跟2011年全年生猪高盈利周期并且媒体普遍看好2012年生猪市场仍处盈利周期有关。仔猪疯狂补栏难出现 从仔猪的价格波动上来看,2011年9月份仔猪市场最高攀升达每公斤40多元,之后随猪价回调,市场谨慎心理明显。春节期间又因为腹泻、五号病等疫情影响,很多地方出现仔猪死亡难养活现象以及节后补栏需求影响再次上涨,但仍未达到前期高点。 有专家预计,在目前猪价回调的情况下,本次仔猪价格上涨受疫病影响要比市场补栏需求影响大,仔猪价格短期内仍会围绕目前价格小幅波动。散户养猪不如打工 从养殖大户普遍反映来看,现在的工人成本要比前两年番一番。饲料方面,相比前几年,日前全国玉米、小麦麸、豆粕的零售价均有上涨。目前较高的养殖成本导致养殖风 险较大,不少中小散户感觉养猪还不如出外打工赚得钱多,进而退出养猪行业。 较高的养殖成本也会使养殖户产生惜售现象,进而支撑猪市价格不会大跌。今年生猪或维“稳” 有专家预计,目前,养猪户相对谨慎、理性的心态以及人工、饲料成本较高情况下,如果全年没有暴发大范围疫病或者灾害等不可预见的事,2012年生猪市场不会出现以往暴涨过后暴跌的“猪周期”行情,反而会以一个“稳”字贯穿全年。 原标题:母猪补栏谨慎饲养成本上涨 年内“猪周期”或难再现

仔猪价格快速下跌可能意味着去供给过程开始。通过本次走访交流,我们发现一个很有趣的现象:规模客户(包括规模养殖企业和预混料客户)目前都处在盈亏平衡水平,而使用配合料为主的散养户(300头以下)反而有200元/头的盈利。究其原因在于散养户并不能真正清楚地核算自己的成本。人工、折旧等都没有计算,而规模养殖场的养殖规模不太可能受到价格的影响(退出成本太高),行业供给调节可能需要依赖这部分散养户的退出。

仔猪价格连续上涨也造成二元母猪价格在1800元/头附近坚挺,但猪价的回落也会让市场理性心态不敢出现像07、08年疯狂补栏现象,难以出现当年大涨行情。而谨慎的二元母猪补栏现象也会影响2013年后的市场供求,补栏越谨慎,那么生猪盈利周期将无可避免延长。

猪价目前在低位徘徊,市场真实的盈利水平如何?何时能够出现预期的反弹?原材料涨价对养殖企业影响几何?带着这些问题,近期我们对湖南地区多家饲料经销商,以及当地的养殖企业进行走访,就上述问题与业内人士进行了深入的交流。

人工、饲料成本方面,我们从养殖大户了解到,普遍反映现在的工人成本要比前两年番一番。饲料方面,日前全国玉米、小麦麸、配合料价分别为2.26元/公斤、1.8元/公斤、2.95元/公斤左右。养殖户拿到豆粕零售价降至3.33元/公斤,玉米、配合料价同比分别为9.7%、10.5%。由于猪价是由养殖成本和供需缺口构成的。目前较高的养殖成本导致养殖风险较大,也会造成中小散户感觉养猪还不如出外打工赚得钱多从而退出养猪行业。较高的养殖成本也会使市场在正常情况下一旦回落至成本线上沿即6.5至7元/斤附近将产生惜售现象,进而支撑猪市价格不会大跌。

预期猪价短期难以见底,从周期角度来看,行业最艰难的去供给过程可能刚刚开始,相关企业下半年盈利压力可能较大。但从成长性角度,我们看好行业长期的发展前景,预计未来几年的集中度提高是一个不可抗拒的发展趋势,而具备扩张能力和精细化管理的企业将有望在行业成长过程中脱颖而出。

二元母猪的补栏现象发生了变化,以前的历史经验往往是猪价暴涨带动仔猪积极补栏,仔猪价格不断攀升并顺利传导至母猪补栏,母猪价格因此大涨。但2011年生猪市场的高盈利周期以及仔猪市场的价格上涨现象并没有带动二元母猪的积极补栏,市场上没有出现07、08年疯狂补栏以致出现需要提前半年预定的怪现象。市场上的理性、谨慎行为也因此让二元母猪价格较为稳定,离07年高峰期价格仍有一定的差距。

风险提示:原材料大幅上涨,疫病扰乱周期。

2012年生猪市场行情影响因素如疫病、宏观经济、市场供需等条件较难预测,当前从母猪存栏量、补栏积极性、仔猪补栏情况以及养殖成本几方面着手研究。母猪的存栏、补栏积极性将直接影响后期生猪市场的存栏结构和供应;仔猪补栏情况将让我们了解当前的养殖氛围和判断下一批的出栏情况;养殖成本是构成猪价的重要组成部分。

本轮猪周期尚需10-12个月。从过去周期的演进过程来看,当仔猪价格开始快速下滑,母猪补栏积极性受损,母猪存栏不再创新高。由于母猪从妊娠到仔猪育肥出栏,需要10个月左右。只要母猪存栏量减少,生猪出栏最快5个月,最迟10个月便可下降。因而从母猪存栏下降开始10-14个月,生猪价格出现反弹。目前仔猪价格从6月初开始出现快速下跌,不考虑其他干扰因素,预计本轮猪周期猪价见底需要10-12个月。

养猪人目前相对比较谨慎、理性的心态和目前人工、饲料成本较高情况下,如果全年没有暴发大范围疫病或者灾害等不可预见的条件下,2012年生猪市场不会出现以往暴涨过后暴跌的猪周期行情,反而会以一个稳字贯穿全年。当生猪价格下跌到7元附近时,市场较为理性的心态和对2012年仍处盈利周期的良好预期之下,将形成较为有效的惜售现象和支撑价位。养殖户们只要养好猪,做好防疫准备,都不会面临2010年上半年的亏损环境。但中小散户因为散养量小仍难以形成较好的回报,所以,规模化、集约化发展才能够在将来有效赚取更好的收益。

投资策略与建议:

母猪的存栏、补栏积极性将直接影响后期生猪市场的存栏结构和供应,本次仔猪价格上涨受疫病影响要比市场补栏需求影响大。二、仔猪补栏情况

年初全国出现大范围的腹泻行情,导致仔猪死亡率上升,市场一致预期猪价会在6月份出现反弹,但最终预期落空。究其原因,我们认为可能主要有以下几点:(1)仔猪死亡率的短暂提升并没有从根本上影响生猪供给(母猪并没有减少),反而在一定程度上刺激了母猪补栏(仔猪价格维持高位);(2)养殖户抱着价格上涨的预期,从4月份起大量压栏,最终导致5-6月份供给缺口被抹平;(3)需求减少和进口猪肉的冲击。

一、母猪的存栏、补栏积极性

原材料价格上涨一方面会加重养殖亏损,但另一方面也会加速供需调节,缩短亏损周期。本次走访交流得到的一个一致地回答在于饲料具备完全的价格传导能力。而养殖并不能传导成本。那么在目前豆粕、玉米等主要原材料价格上涨预期强烈的情况下,短期内养殖亏损会加重,从另一个方面来看,这也将加速散户退出的节奏,有助于缩短亏损周期的长度。

从农业部发布的数据来看,当前生猪存栏、能繁母猪数量已接近历史最高水平,这可能跟2011年全年高盈利周期并且媒体普遍看好2012年生猪市场仍处盈利周期有关,但我们也不排除其中有企业为了拿补贴有虚报水分。

三、生猪养殖成本

四、2012年生猪市场行情

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