目前需求处于逐渐恢复的态势之中,10月份能繁母

从供需端来看,目前需求处于逐渐恢复的态势之中,距离传统消费旺季的开始愈来愈近,支撑猪价的利好逐渐显现。而生猪供给从官方的数据可以看出依旧处于进去状态。

农业部公布2016年10月份能繁母猪和生猪存栏数据,10月能繁母猪存栏3696万头,环比下降0.2%,同比下降3.9%;生猪存栏37709万头,环比持平,同比下降3.4%。

短期供给趋紧主要是前期持续几个月跌势对产能有很大程度的消耗,加之冬至前后南方有腌制腊肉,而北方在12月份-1月份有杀年猪的习俗,猪肉传统消费旺季导致需求增加会进一步对猪价形成支撑。而目前能繁母猪存栏依旧在减少,那么对应10-12个月后生猪产能供应来看,产能恢复的进程依旧缓慢并且被延期。预计明年生猪供给紧缺状态难改,猪价看涨至明年中期。不过对于中小散户资金和抗风险能力减弱的群体而言,不宜过度布局追涨,补栏要谨慎。

母猪淘汰、初次配种量双双下滑,但淘汰量仍大于初配量使得能繁母猪存栏量继续下降,预计能繁母猪存栏量大概率四季度见底。前期由于猪价大幅下跌,养殖户增加老龄母猪淘汰比例,至10月份老龄母猪淘汰已基本接近尾声,淘汰量环比开始下滑,根据生猪产业预警中心数据,10月份能繁母猪淘汰量预计为73.9万头,环比下降9.88%,但由于6月份猪价下跌使得母猪补栏量减少,10月份母猪初次配种数量进一步下滑至60~65万头,从而能繁母猪存栏继续下行。我们判断,随着大部分水网地区猪场拆除完毕,后期环保政策加严导致猪场拆除的因素将逐步消退,且后期能繁母猪淘汰量预计会进一步减少,预计四季度能繁母猪存栏量大概率见底回升。

目前需求处于逐渐恢复的态势之中,10月份能繁母猪淘汰量预计为73.9万头。短期需求逐渐回升,中期生猪供给仍处于紧缺状态,猪价短期中期皆看涨。截至11月11日22省生猪均价16.79元/公斤,相对10月中旬价格低点上涨5.13%,主要原因在于出栏季节性高峰结束,生猪供给紧缺状态加剧,我们认为猪价短期中期皆看涨,主要基于:1、短期来看,冬至前后南方有腌腊习俗,12月份-1月份为猪肉传统消费旺季,需求增加会进一步对猪价形成支撑。2、中期来看,能繁母猪存栏仍在筑底,根据能繁母猪对应10-12个月后生猪产能供应来看,预计明年生猪供给仍将处于紧缺状态,猪价看涨至明年中期。

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